来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，多浦乐发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为1.62亿元，同比下降18.7%；归母净利润为5160.34万元，同比下降33.68%；扣非归母净利润为2870.43万元，同比下降55.09%；基本每股收益0.8337元/股。
公司自2023年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为779.94万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.62元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对多浦乐2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.62亿元，同比下降18.7%；净利润为5083.8万元，同比下降34.78%；经营活动净现金流为5010.45万元，同比增长26.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为34.78%，-1.41%，-18.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.02亿 | 1.99亿 | 1.62亿 |
| 营业收入增速 | 34.78% | -1.41% | -18.7% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为33.81%，-8.88%，-33.68%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 8538.86万 | 7780.72万 | 5160.34万 |
| 归母净利润增速 | 33.81% | -8.88% | -33.68% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为36.81%，-18.37%，-55.09%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 7830.17万 | 6391.97万 | 2870.43万 |
| 扣非归母利润增速 | 36.81% | -18.37% | -55.09% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-18.7%，销售费用同比变动25.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.02亿 | 1.99亿 | 1.62亿 |
| 销售费用（元） | 1912.69万 | 2813.4万 | 3525.82万 |
| 营业收入增速 | 34.78% | -1.41% | -18.7% |
| 销售费用增速 | 19.68% | 47.09% | 25.32% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-18.7%，税金及附加同比变动17.42%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.02亿 | 1.99亿 | 1.62亿 |
| 营业收入增速 | 34.78% | -1.41% | -18.7% |
| 税金及附加增速 | 51.91% | -39.15% | 17.42% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为71.19%，同比下降6.16%；净利率为31.38%，同比下降19.78%；净资产收益率（加权）为3.49%，同比下降66.44%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为71.19%，同比下降6.16%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 73.9% | 75.86% | 71.19% |
| 销售毛利率增速 | -3.63% | 2.65% | -6.16% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为42.32%，39.12%，31.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 42.32% | 39.12% | 31.38% |
| 销售净利率增速 | -1.21% | -7.56% | -19.78% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为25.87%，10.4%，3.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 25.87% | 10.4% | 3.49% |
| 净资产收益率增速 | 3.56% | -59.8% | -66.44% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为64.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | -2.58万 | 1003.12万 | 3261.49万 |
| 净利润（元） | 8551.99万 | 7794.41万 | 5083.8万 |
| 非常规性收益/净利润 | -0.03% | 12.87% | 64.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为2.63%，同比下降18.52%；流动比率为29.86，速动比率为29.03；总债务为399.78万元，其中短期债务为399.78万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为847.06%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 128.34万 |
| 本期其他应收款（元） | 1215.47万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.03，同比下降12.94%；存货周转率为1.39，同比下降9.72%；总资产周转率为0.11，同比下降48.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.64，1.18，1.03，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.64 | 1.18 | 1.03 |
| 应收账款周转率增速 | -17.99% | -28.06% | -12.94% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.91，1.54，1.39，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.91 | 1.54 | 1.39 |
| 存货周转率增速 | 28.43% | -19.39% | -9.72% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.54，0.21，0.11，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.54 | 0.21 | 0.11 |
| 总资产周转率增速 | 3.89% | -61.6% | -48.43% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.2亿元，较期初增长44.42%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 1061.97万 |
| 本期固定资产（元） | 1533.67万 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为26.31、18.76、10.56，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.02亿 | 1.99亿 | 1.62亿 |
| 固定资产（元） | 768.29万 | 1061.97万 | 1533.67万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 26.31 | 18.76 | 10.56 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为20.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 562.53万 | 2.81亿 | 3.12亿 |
| 资产总额（元） | 4.28亿 | 15.09亿 | 15.44亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 1.32% | 18.61% | 20.21% |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.4亿元，较期初增长4795.78%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 72.9万 |
| 本期无形资产（元） | 3569.08万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长25.32%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1912.69万 | 2813.4万 | 3525.82万 |
| 销售费用增速 | 19.68% | 47.09% | 25.32% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为9.46%、14.12%、21.76%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1912.69万 | 2813.4万 | 3525.82万 |
| 营业收入（元） | 2.02亿 | 1.99亿 | 1.62亿 |
| 销售费用/营业收入 | 9.46% | 14.12% | 21.76% |
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