中欧行业景气一年持有混合财报解读：份额缩水19.58%，净资产下滑17.1%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧行业景气一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额变化、净资产增减、净利润及管理费等方面呈现出显著变化。这些变化不仅反映了基金的运营状况，也为投资者提供了重要的决策参考。

主要财务指标：净利润转正，资产规模缩减

本期利润扭亏为盈

2024年，中欧行业景气一年持有混合A类份额本期利润为12,539,051.14元，C类份额为683,061.84元，而2023年A类份额亏损117,069,263.22元，C类份额亏损14,894,922.11元，实现了扭亏为盈。这主要得益于2024年A股市场在经历2年多的调整之后回升，全年实现正收益。市场情绪改善推动指数走出低位，科技板块在创新周期的引领下表现活跃，该基金组合布局的相关行业受益。

净资产合计下降

2024年末，基金净资产合计为284,655,987.69元，较上年度末的343,303,143.48元下降了17.1%。这一下降趋势与基金份额总额的减少以及市场波动对资产价值的影响有关。

期末净资产减少

期末净资产同样呈现减少态势，2024年末为284,655,987.69元，相比2023年末减少了58,647,155.79元，减少比例为17.1%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，中欧行业景气一年持有混合A类份额净值增长率为4.62%，C类份额为3.79%，而同期业绩比较基准收益率均为11.65%，两类份额均跑输业绩比较基准。从不同时间段来看，过去三个月、六个月、一年及自基金合同生效起至今，该基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的差值均为负，反映出基金在各阶段的表现相对基准有一定差距。

净值增长趋势分析

自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率为-19.17%（A类）和-20.55%（C类），而业绩比较基准收益率为9.37%，差距明显。这表明在长期投资过程中，基金未能有效把握市场机会，实现超越基准的收益。

投资策略与业绩表现：科技板块布局成效待提升

投资策略

2024年，基金主要分布在汽车、电子、通信、电力设备、机械、计算机等行业，有一定港股仓位。管理人认为未来一段时间是人工智能快速发展的阶段，组合将较大比例聚焦于与之相关的各个领域，包括算力基础设施、智能驾驶、智能硬件、人形机器人等。

业绩表现归因

尽管基金布局了科技相关行业，但2024年仍跑输业绩比较基准。可能原因在于，虽然科技板块表现活跃，但基金在行业内的个股选择或仓位配置上未能充分抓住上涨机会。例如，在一些热门科技细分领域的布局比例可能相对较低，导致未能充分享受行业红利。

市场展望：科技创新与传统行业机会并存

管理人展望2025年，认为国内经济基本面在政策的呵护下逐渐回升，科技创新将引领市场走出困境。人工智能产业将带来从硬件到软件、从云到端的海量需求拉动，基金将聚焦于人形机器人、智能驾驶、智能终端、云计算等细分领域挖掘机会。同时，国内经济回升也将给传统行业带来一定机会。然而，市场不确定性依然存在，如政策落地效果、科技创新进展等因素都可能影响基金未来表现。

费用分析：管理费等成本有所降低

管理人报酬及相关费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,723,402.14元，较2023年的6,262,943.96元有所下降，主要原因是自2023年7月10日起，本基金管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年。托管费方面，2024年为620,567.13元，低于2023年的1,043,824.02元，托管费率也从0.25%/年调低至0.2%/年。

费用对收益的影响

虽然管理费和托管费的降低在一定程度上减轻了基金的运营成本，但基金业绩表现仍未达预期。这提示投资者，费用成本只是影响基金收益的因素之一，更关键的是基金的投资策略和市场把握能力。

交易费用与投资收益：股票投资收益欠佳

应付交易费用与交易费用

2024年应付交易费用期末余额为380,518.88元，交易费用本期发生额为2,450,506.88元（股票交易费用）。较高的交易费用反映了基金在股票交易上的活跃度，但也增加了投资成本。

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为-7,871,001.25元，表明基金在股票买卖操作中未能实现正收益。这可能与市场波动、个股选择以及买卖时机把握不当有关。对比2023年买卖股票差价收入-99,906,475.50元，虽有改善但仍为亏损状态。

关联交易：交易占比及佣金情况

通过关联方交易单元进行的交易

2024年通过国都证券交易单元进行的股票成交金额为57,267,766.17元，占当期股票成交总额的2.48%，较2023年的7.15%有所下降。债券交易方面，2024年无成交，2023年成交金额为1,721,834.67元，占当期债券成交总额的6.04%。

应支付关联方的佣金

2024年应支付国都证券的佣金为218,293.68元，占当期佣金总量的7.36%，期末应付佣金余额为23,286.90元，占期末应付佣金总额的8.48%。关联交易的变化反映了基金在交易渠道选择上的调整，投资者需关注这些变化对交易成本和投资决策的潜在影响。

股票投资明细：行业集中，关注个股风险

期末股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括福耀玻璃、吉利汽车、小米集团-W等。从行业分布看，制造业占比较大，反映出基金对制造业相关企业的青睐。然而，这种行业集中的投资策略在带来潜在收益的同时，也可能因行业波动而使基金净值面临较大风险。投资者应关注行业发展趋势以及个股的经营和竞争状况，以评估投资风险。

持有人结构与份额变动：份额流失，机构投资者占比稳定

期末基金份额持有人户数及持有人结构

2024年末，基金份额持有人户数为12,097户，其中机构投资者持有份额占总份额比例为3.01%，个人投资者占96.99%。与前期相比，机构投资者占比相对稳定。然而，基金份额总额较上一年度有明显下降，A类份额从401,531,168.19份降至325,059,861.80份，C类份额从43,210,889.37份降至27,578,950.59份，分别减少了19.04%和36.18%，整体份额减少比例为19.58%。

份额变动原因分析

份额的流失可能与基金业绩未达预期、市场环境变化以及投资者投资策略调整等因素有关。投资者在考虑投资该基金时，需综合评估自身风险承受能力和投资目标，以及基金未来的业绩改善潜力。

从业人员持有情况：内部信心待提升

期末基金管理人的从业人员持有本基金A类份额1,052,429.07份，占基金总份额比例为0.32%，C类份额3,000.32份，占比0.01%，合计占比0.30%。相对较低的持有比例可能反映出内部人员对基金未来表现的信心有待提升，投资者在决策时也可将此作为参考因素之一。

开放式基金份额变动：赎回压力较大

2024年，中欧行业景气一年持有混合A类基金总申购份额为7,353,785.04份，总赎回份额为83,825,091.43份；C类基金总申购份额为1,658,054.83份，总赎回份额为17,289,993.61份。赎回份额远高于申购份额，显示出基金面临较大的赎回压力，这也进一步导致了基金份额总额的减少。

综上所述，中欧行业景气一年持有混合基金在2024年虽实现净利润转正，但在份额、净资产、业绩表现等方面面临挑战。投资者在关注基金未来布局和市场机会的同时，需谨慎评估风险，结合自身情况做出投资决策。

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